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雖然很多投資者都在關(guān)注醫(yī)院投資，但是，以下幾類情況投資人應(yīng)謹慎：核心業(yè)務(wù)與醫(yī)療行業(yè)相差較大者、投資回報對時間期限要求較高者、人才隊伍中醫(yī)療管理人才較為匱乏者。新盛唐集團為你詳細分析奧克斯集團在醫(yī)院投資中的失敗案例，希望大家可以參考。

一、案例簡介：

奧克斯集團創(chuàng)立于1986年，早年主要生產(chǎn)家電、電力設(shè)備，后跨界轉(zhuǎn)型到醫(yī)療、地產(chǎn)、金融等領(lǐng)域。2002年，奧克斯涉足醫(yī)療行業(yè)。

2016年2月底，北京奧克斯口腔醫(yī)院在北京高調(diào)開業(yè)，這是奧克斯集團進入口腔醫(yī)療市場投建的首家專科醫(yī)院，目標是在五年內(nèi)打造成國內(nèi)一流的口腔連鎖機構(gòu)。奧克斯集團高層在2016年也明確提出，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)是未來五年奧克斯發(fā)展的核心戰(zhàn)略。

工商資料顯示，北京奧克斯口腔醫(yī)院注冊資本4500萬元，股東由寧波奧克斯開云醫(yī)療投資合伙企業(yè)(以下簡稱“開云醫(yī)療”)和寧波眾富股權(quán)投資管理合伙企業(yè)(以下簡稱“寧波眾富”)兩大法人股東，以及一名自然人股東組成。

然而，開業(yè)不足一年，北京奧克斯口腔醫(yī)院虧損已超過5000萬元。2017年1月16日，北京奧克斯口腔醫(yī)院發(fā)布《全體員工告知書》表示：“公司自開業(yè)至今持續(xù)虧損，現(xiàn)金流已面臨枯竭，公司經(jīng)營難以為繼，經(jīng)公司股東會決議，同意公司股權(quán)出讓或解散清算。”

也就是說，這家醫(yī)院終以轉(zhuǎn)讓收場。

二、并購失敗的原因主要有：

據(jù)北京奧克斯口腔醫(yī)院原院長倪以亮講：“集團要求在2016年12月前實現(xiàn)盈虧平衡，如果不行就把醫(yī)院賣掉。但這幾乎是“不可能完成”的任務(wù)，如果要實現(xiàn)盈虧平衡，一個月需要完成600萬元的銷售額，但是即使在業(yè)績還算不錯的10月份，奧克斯口腔醫(yī)院營收也只達到200多萬元。因為，房租、設(shè)備、人員工資、廣告營銷都是成本，但是醫(yī)療行業(yè)不是賺快錢的行業(yè)，不允許過度醫(yī)療、過度營銷，一般民營醫(yī)院都需要三年時間才能盈虧平衡?！?/p>

此外，奧克斯集團辦公室一名工作人員曾向媒體表示：“經(jīng)營團隊的管理能力，技術(shù)團隊優(yōu)勢不那么明顯，發(fā)展的時候發(fā)現(xiàn)不是我們的強項就退出了，并不是所有的行業(yè)都適合我們?！?/p>

三、案例評析：

北京奧克斯口腔醫(yī)院以轉(zhuǎn)讓收場，可以總結(jié)出很多經(jīng)驗。而分析其失敗原因，可以看出投資、并購醫(yī)院時應(yīng)避免以下這些坑：

1.業(yè)務(wù)領(lǐng)域方面：核心業(yè)務(wù)與醫(yī)療行業(yè)相差較大者

如前所述，奧克斯集團起家的核心業(yè)務(wù)在家電領(lǐng)域，而北京奧克斯口腔醫(yī)院以轉(zhuǎn)讓收場，給很多跨界醫(yī)療的投資人以警醒：核心業(yè)務(wù)與醫(yī)療行業(yè)相差較大者，布局醫(yī)院要慎重。

現(xiàn)在很多投資機構(gòu)都在關(guān)注醫(yī)院投資，他們的邏輯是這樣的：醫(yī)療需求是剛性的，不受經(jīng)濟周期影響，隨著中國老齡化的推進和消費升級，投資醫(yī)院可以賺大錢。其實，這種想法是想當然的。因為，公立醫(yī)院都是非營利性醫(yī)院，按照現(xiàn)行法律法規(guī)，不能分紅;而民營醫(yī)院限于人才、政策、稅收等因素，在很多地方的生存也并不容易，賺大錢就更難。

所以說，醫(yī)院投資是一場適合布局者玩的游戲，最適合核心業(yè)務(wù)與醫(yī)療行業(yè)相關(guān)的企業(yè)。目前，適合布局醫(yī)院的機構(gòu)主要有三類：

一是在處于健康產(chǎn)業(yè)鏈條上的企業(yè)。如藥品提供方、器械與設(shè)備提供方、醫(yī)療支付方等，因為其業(yè)務(wù)與醫(yī)療產(chǎn)業(yè)緊密相關(guān)，投資醫(yī)院可以與原有業(yè)務(wù)形成很好的協(xié)同;

二是核心業(yè)務(wù)很容易跨界進入醫(yī)療行業(yè)的企業(yè)。比如萬達、恒大等企業(yè)，可以依靠在地產(chǎn)行業(yè)的資金積累與人才積累，跨界進入醫(yī)療地產(chǎn)行業(yè)，做醫(yī)養(yǎng)結(jié)合、高端醫(yī)療等;

三是與醫(yī)療產(chǎn)業(yè)聯(lián)系緊密的金融行業(yè)，如保險業(yè)，基于多年積累的醫(yī)保數(shù)據(jù)，可以利用其數(shù)據(jù)和大數(shù)據(jù)技術(shù)，進入醫(yī)療產(chǎn)業(yè)。

2.資金特點方面：投資回報對時間期限要求較高者

北京奧克斯口腔醫(yī)院開業(yè)第一年出現(xiàn)虧損，其實也很正常。因為醫(yī)院投資不像互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)那樣能夠快進快出，是投資大、回報率低、周期長的行業(yè)，特別是在時間上對投資資金有較長的要求。美中宜和醫(yī)療集團創(chuàng)始人兼CEO胡瀾曾講：“通常來說，單體醫(yī)院兩到三年虧損，隨后開始盈利，而集團醫(yī)院則可能需要10年，甚至更長的時間?！?/p>

所以說，投資者投資醫(yī)院前，應(yīng)該思考下自己的資金特點是否適合投資醫(yī)院。如在投資回報上對時間要求較高的一些私募股權(quán)基金來說，就應(yīng)考慮自己的資金特點和資金實力，是否和所投醫(yī)院能夠盈利所需的時間相匹配。

通過研究國家的醫(yī)改方向，可以發(fā)現(xiàn)社會資本辦醫(yī)、公立醫(yī)院的改制是大勢所趨，很多投資者也對此興趣很大。但投資者要明白的是，醫(yī)院投資作為資產(chǎn)較重、培育周期長的特殊行業(yè)，雖然一旦發(fā)展起來能夠不斷產(chǎn)生現(xiàn)金流，但投資醫(yī)院不僅在初始階段需要大量資金，而且，醫(yī)院投資之后還要經(jīng)過多年市場培養(yǎng)，在這幾年虧損期還需要充足的資金支持。此外，社會資本持續(xù)進入公立醫(yī)院，其估值已經(jīng)被持續(xù)推高。對此，很多投資人并沒有看得很清楚?？傊?，若要投資醫(yī)院特別是公立醫(yī)院，應(yīng)對自己的資金特點、資金實力作一個全面的權(quán)衡。

3.人才積累方面：人才隊伍中醫(yī)療管理人才較為匱乏者

從前文可以看出，奧克斯集團醫(yī)療人才相對匱乏，也是此次投資失敗的原因之一。因為醫(yī)療行業(yè)是一個較為復雜的行業(yè)，這對投資人提出了較高的專業(yè)要求。目前，中國的醫(yī)療管理人才整體較為匱乏，奧克斯集團也不例外。而且，目前很多改制后的公立醫(yī)院還存在不少歷史遺留問題，企業(yè)文化、管理模式都要經(jīng)過一段時間的探索。如奧克斯集團辦公室一名工作人員在退出曾向媒體表示：“經(jīng)營團隊的管理能力，技術(shù)團隊優(yōu)勢不那么明顯，發(fā)展的時候發(fā)現(xiàn)不是我們的強項就退出了，并不是所有的行業(yè)都適合我們?！边@也說明，如果沒有足夠的醫(yī)療管理人才，或者所投資的醫(yī)院中醫(yī)療管理人才匱乏，那么布局醫(yī)院應(yīng)該慎重。

不過，長期關(guān)注醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的復星、華潤、中信等機構(gòu)經(jīng)過多年實踐，也已經(jīng)積累了不少經(jīng)驗、培養(yǎng)了一批人才。一些投資者在投資前，如果能得到這些專業(yè)人才的幫助，成功的幾率會大一些。

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