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投資人不愿投資?也許他從一開(kāi)始連看都不想看，不是投資人太任性，而是這些東西你還沒(méi)弄懂。早期、天使、后期投資人分別青睞什么樣的項(xiàng)目?在他們眼中，哪些人就算拿到了錢(qián)也是“白給”?在融資的不同階段，如何避免項(xiàng)目中途夭折?

所以投資這個(gè)行業(yè)并不是大家外表看的那么光鮮，是很辛苦很累的。做投資，雖然會(huì)辛苦，但精神上卻是非常愉悅的。因?yàn)槊刻旖佑|的都是具有正能量的人，都是一群想要?jiǎng)?chuàng)造真正價(jià)值的小伙伴。他們?cè)敢夥窒斫?jīng)歷與時(shí)間，會(huì)給我們很多新鮮想法的沖擊，會(huì)很有收獲，與創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)聊天是一件非?？幔浅Ｓ幸饬x的事情。新盛唐集團(tuán)為大家分享一些投資判斷準(zhǔn)則，有幾類項(xiàng)目我們是堅(jiān)決不的，但這不適合于基金，只是我們個(gè)人看了幾千個(gè)項(xiàng)目積累的經(jīng)驗(yàn)。

一、不投沒(méi)有商業(yè)計(jì)劃書(shū)的項(xiàng)目

泰哥說(shuō)過(guò)一段很經(jīng)典的話，一個(gè)團(tuán)隊(duì)拿幾頁(yè)紙的商業(yè)計(jì)劃書(shū)就可以忽悠到我們幾百萬(wàn)，如果團(tuán)隊(duì)連這個(gè)都不愿做，那么基本上就沒(méi)有什么投的價(jià)值，所以我建議BP(business plan)一般要CEO自己來(lái)寫(xiě)，當(dāng)然BP的內(nèi)容可以團(tuán)隊(duì)一起來(lái)討論，但是操刀撰寫(xiě)的一定是CEO本人，因?yàn)閷?xiě)B(tài)P是你重塑商業(yè)邏輯的過(guò)程，不斷拓延你的創(chuàng)業(yè)想法，能讓你想的更縝密，甚至在寫(xiě)的過(guò)程中你會(huì)迸發(fā)出新的火花，從而有新的商業(yè)靈感。

二、不投沒(méi)獨(dú)立IPO可能的項(xiàng)目

我分享之前我看過(guò)的一個(gè)案例，做衛(wèi)星材料的項(xiàng)目，在市場(chǎng)基本處于壟斷的地位，占有很高的市場(chǎng)份額，但是因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)盤(pán)子就是幾個(gè)億，踮腳就能碰到天花板，所以這個(gè)項(xiàng)目我們沒(méi)有投。這是一個(gè)木桶理論，大家都知道裝水時(shí)是短板決定長(zhǎng)板，但是投資恰恰相反，長(zhǎng)板決定短板，只有你有足夠的市場(chǎng)想象空間，天使投資才愿意參與其中，并不是說(shuō)我投的項(xiàng)目就一定能IPO，但我只是不投沒(méi)有IPO可能性的。

三、不投無(wú)核心競(jìng)爭(zhēng)力的項(xiàng)目

有些做餐飲的項(xiàng)目、有些做食品的項(xiàng)目、有些做生意的項(xiàng)目，基本上來(lái)講是沒(méi)有核心競(jìng)爭(zhēng)力。舉個(gè)例子，我在四川的時(shí)候遇見(jiàn)一個(gè)團(tuán)隊(duì)，是做四川火鍋的，生意非常好、服務(wù)也非常好、口碑也非常好，但是因?yàn)樵谒拇ㄗ龌疱伒娜颂嗔恕?/p>

這塊市場(chǎng)很難再殺出一個(gè)海底撈出來(lái)，它會(huì)是一個(gè)非常賺錢(qián)的生意，但是并不是一個(gè)企業(yè)化運(yùn)作的項(xiàng)目。

四、不投創(chuàng)始人不和睦項(xiàng)目

如果核心創(chuàng)始人之間的股份分配不合理，很容易在后續(xù)的企業(yè)發(fā)展中出現(xiàn)隱患。國(guó)內(nèi)大部分的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)可以共患難，但卻很難同享福，我們跟團(tuán)隊(duì)分享的時(shí)候說(shuō)，企業(yè)出現(xiàn)問(wèn)題，一定要在陽(yáng)光燦爛的時(shí)候去修屋頂，不要等到狂風(fēng)驟雨的時(shí)候再補(bǔ)窟窿。

有什么事情白紙黑字寫(xiě)清楚，到底是什么股份，把利益分配寫(xiě)清楚，投資人看到你股份安排合理才愿意和你聊。

五、不投創(chuàng)業(yè)者盲目樂(lè)觀或封閉的項(xiàng)目

我自己理解的投資人與創(chuàng)業(yè)者的關(guān)系，其實(shí)是像家長(zhǎng)看孩子騎單車，如果離得太遠(yuǎn)了，孩子容易摔著，但離得太近，又怕孩子學(xué)不會(huì)，整個(gè)投資人與創(chuàng)業(yè)者之間的關(guān)系其實(shí)應(yīng)該是你要幫忙，而不是添亂。

因?yàn)槟阋菐退^你自己認(rèn)為的忙的時(shí)候，可能你幫的是倒忙，反而是擾亂了創(chuàng)業(yè)者自己制定的發(fā)展計(jì)劃、路徑和步驟。創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目如果會(huì)PR的話，它在未來(lái)會(huì)占有很大的優(yōu)勢(shì)。如果一個(gè)團(tuán)隊(duì)都不愿意跟我們交流的話，也就是之前說(shuō)的創(chuàng)業(yè)者盲目樂(lè)觀、比較封閉，我們?cè)趺茨芨萌偷竭@個(gè)項(xiàng)目，怎么幫它對(duì)接資源，樹(shù)立商業(yè)模式等?

財(cái)務(wù)投資對(duì)天使投資來(lái)講是沒(méi)有任何意義的。洪泰現(xiàn)在專門(mén)建立一個(gè)叫PR(公關(guān))的團(tuán)隊(duì)，用來(lái)成體系化、成結(jié)構(gòu)化地幫助我們投資的這些項(xiàng)目，更好地做一些關(guān)于它公關(guān)方面、整個(gè)媒體戰(zhàn)略方面，有計(jì)劃有章法的打法和布局。

六、不投依賴資源型創(chuàng)業(yè)的項(xiàng)目

尤其是開(kāi)始就講自己有什么關(guān)系，有什么資源。這種項(xiàng)目在我們看來(lái)一般都不是特別靠譜。因?yàn)橘Y源和人脈不是說(shuō)的，是用的。

能不能轉(zhuǎn)化是一方面，更重要的是，好的項(xiàng)目不需要借助關(guān)系資源，遵循市場(chǎng)規(guī)律，其實(shí)你就可以成長(zhǎng)，靠特殊渠道成長(zhǎng)起來(lái)的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目都是發(fā)育不良，很難做大。

七、不投為了風(fēng)口而風(fēng)口的項(xiàng)目

有些小伙伴三年換了四五個(gè)方向，實(shí)在是不好判斷他到底是不是想創(chuàng)業(yè)，這樣的人他有不同的標(biāo)簽屬性，他可能是連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，可能是名校畢業(yè)，也可能出自BAT，也可能是海歸，當(dāng)然有一系列豪華的標(biāo)簽了，可能他去路演的時(shí)候，十家機(jī)構(gòu)都愿意投他，但是這樣的項(xiàng)目，我們不一定會(huì)非常喜歡。

這種邏輯的核心是，我不投為了創(chuàng)業(yè)而創(chuàng)業(yè)，為了風(fēng)口而風(fēng)口的投機(jī)性團(tuán)隊(duì)，當(dāng)然，這個(gè)需要投資人用很專業(yè)的眼光去識(shí)別他。

八、不投不專注的項(xiàng)目

這個(gè)其實(shí)也有切身的案例，之前我們接觸的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，因?yàn)樵缙诘臅r(shí)候，你跟項(xiàng)目去聊，一般我會(huì)聊一個(gè)小時(shí)左右的時(shí)間，這一個(gè)小時(shí)的時(shí)間，他能不斷把一些時(shí)髦的詞給我說(shuō)出來(lái)——大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、高科技、生態(tài)圈、平臺(tái)等等等等。

我們覺(jué)得早期項(xiàng)目，其實(shí)應(yīng)該找到這個(gè)行業(yè)的痛點(diǎn)，把這個(gè)痛點(diǎn)深扎下去，構(gòu)建起他的護(hù)城河，形成行業(yè)聯(lián)動(dòng)。平臺(tái)故事不用講，只要你把前邊的痛點(diǎn)形成壟斷力，自然而然就能覆蓋其他方面。你上來(lái)就講故事，還不落地，上來(lái)就說(shuō)自己是平臺(tái)。一般這種早期項(xiàng)目，我個(gè)人都會(huì)打很低的分。

目前這種市場(chǎng)環(huán)境，初創(chuàng)項(xiàng)目已經(jīng)太難實(shí)現(xiàn)平臺(tái)化了。當(dāng)然，你可以有這種仰望星空的想法和夢(mèng)想，但是，我們實(shí)際上是建議要腳踏實(shí)地把活兒先干好。

這是我分享的個(gè)人八個(gè)不投的標(biāo)準(zhǔn)，其實(shí)大家很關(guān)心的是說(shuō)，早期項(xiàng)目，你們有什么樣的判斷邏輯。

其實(shí)大部分的早期項(xiàng)目，大家的判斷標(biāo)準(zhǔn)和邏輯是很相通的，無(wú)非是看幾個(gè)點(diǎn)——市場(chǎng)、團(tuán)隊(duì)、產(chǎn)品、營(yíng)銷策略、估值，當(dāng)然這些不同的選項(xiàng)中，大家的比重是不一樣的。有的基金可能比較看重產(chǎn)品，有的可能更看重團(tuán)隊(duì)，有的可能比較看重整體的營(yíng)銷策略，有的可能覺(jué)得估值合適，就愿意參與。

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